| 北京時間2月22日晚間消息，唯品會今日發布了截至12月31日的2012財年第四季度未經審計財報。報告顯示，唯品會第四季度凈營收2.996億美元，同比增長184.8%；歸屬于普通股股東的凈利潤為630萬美元，去年同期凈虧損為6350萬美元。
財報發布后，唯品會董事長兼CEO沈亞和CFO楊東皓出席了電話會議，解讀了財報要點，并回答分析師提問。
以下是電話會議問答部分主要內容：
美銀美林分析師梁偉亮(Eddie Leung)： 第一個問題與戰略有關。目前，唯品會在對核心業務擴張計劃的執行方面，表現相當出色，那么，未來幾年，唯品會是否考慮增加其他產品類型？相較于庫存，是否會更專注于當季新產品？除了自然增長，是否還有其他鞏固市場的計劃？
沈亞：未來，唯品會的發展還是基本以現有品類結構為主。我們現有的品類結構是以服裝、鞋包、化妝品等品類為主，加之我們的女性顧客較多，對于這些品類的商品，她們每年的需求都很旺盛。而不是像數碼相機，她們幾年才會買一個。因此，我們會堅持我們目前的品類。
我們有賣過季的商品，但是現在，由于很多與我們合作的好品牌開始探索更多渠道，加深合作，而我們也回應品牌的要求，配合他們在網站上銷售舊款的精品及新的特制商品。
唯品會最近沒有并購計劃，目前我們也沒有合適的并購對象。我們會在未來尋找類似可能性。
梁偉亮：去年，哪一方面的資本支出最高？鑒于唯品會的物流網絡擴張計劃，今年的資本開支趨勢如何？
楊東皓：我們無法提供這方面的預期數據。我們已在所提交的文件中提到，今年我們其中一個主要的資本開支項目是用于建設我們自己的倉庫及對我們的倉庫進行擴張。
德意志銀行分析師艾利克斯·姚(Alex Yao)：第一個問題有關唯品會2013年的增長計劃。2013年，唯品會的三大發展措施是什么？將采取何種計劃來獲得用戶？
沈亞：第一，2013年，我們會繼續增強物流倉儲能力，我們會自建倉庫，并不斷進行擴大。另外，我們還會引進一些自動化及半自動化的設備，來提高我們的物流能力。第二，由于中國擁有十分龐大的線上零售市場，我們會繼續深挖市場潛力，吸引更多的新客戶，進入我們的網站。第三，我們會繼續提高我們的用戶體驗，在各個方面，如商品價格、品質及款式，送貨的速度及購物流程等方面，來提高用戶體驗。我們會牢牢地留住長期在唯品會購物的老顧客，讓他們不斷的在唯品會進行購物，更好地進行口碑推薦。
艾利克斯·姚：唯品會的首個任務是擴大物流倉儲能力及效率，那么，2013年履行支出在營收中所占比例將會是多少？當你們今年完成廣州倉庫容量擴充完成，是否會因為增量成本而導致履行成本增加在營收中所占比例有所增加？是否會因為唯品會本地配送等計劃實現而下滑？
楊東皓：我們擴大倉儲能力的主要目的是為了降低履行成本在營收中所占比例，去年第四季度，該比例為12.55%，與去年第三季度的13.9%相比，進步明顯。在短期來看，會先有一個運行前階段，對于任何設施來說，這都是正常現象。在這期間，每單位租賃成本或許會增加，但是我們的業務增速十分迅猛，我們有信心，新設施的使用率將會迅速提高，我們的倉儲成本也將很快再次降低。
分析師：我有三個問題。第一個問題有關活躍用戶。雖然第四季度唯品會的市場營銷占比下降，但活躍用戶及訂單數量增加迅速，那么，在這些活躍用戶中，新客戶增是否較快？還是主要來自老客戶？未來如何提高市場營銷效率？
沈亞：新老顧客對我們第四季度增長均做出很大貢獻。一方面，在第四季度，我們的客單件較高，老客戶的購買重復次數也增多，帶來了巨大的銷售增長。另外一方面，在第四季度，我們的新客戶增長迅猛，新客戶加入后，能在很短的一個季度內實現多次購買。
未來，我們的市場營銷金額會不斷增加，但總體及銷售額的占比會持續下降。那么，我們公司對整體市場營銷效率的考核十分嚴格，我們希望每花得一分錢都能為我們帶來銷售收入。我們有這種嚴格的ROI(投資回報率)考核，所以我們還是要持續不斷的優化新客獲取成本。
分析師：關于新客戶獲取成本，第四季度是多少？在2013年，該成本會有何變化？
楊東皓：我們不便透露該方面數據。但如我們先前所說，我們有信心，未來營銷成本在營收中所占比率將繼續降低。
分析師：目前，已有部分企業開始采取措施收緊庫存，對于庫存供應鏈，管理層有何看法？對于唯品會未來的發展，是否存在“天花板”？
沈亞：我們身處的是折扣零售市場，這個市場規模無比巨大。在2013年，整個中國市場的服裝銷售額有2萬億人民幣，到2016年，可能會增加至2.7萬億元人民幣。其實，這種庫存市場會永遠存在，而中國的庫存市場或許還高于美國的服裝庫存市場。那么按照20%的量來估算，整個中國的服裝庫存為4千億元人民幣，到2016年有5千億人民幣。所以我們不擔心在這方面會遭遇“天花板”。
奧本海默基金分析師安迪·楊(Andy Yeung)：第一個問題有關市場競爭格局。中國目前電商之間競爭激烈，一些電商甚至搭起了價格戰，而唯品會在營收及利潤率方面增長迅速。那么，對于目前的競爭格局，管理層有何看法？
沈亞：去年下半年，中國B2C電商競爭非常激烈，都在進行價格戰。但是，唯品會在2012年第四季度利潤增長，并實現了盈利，其原因是唯品會專注于非標準化的時尚個性型產品，而不是B2C行業一直在經營的3C、書籍及數碼等產品。
安迪·楊：有關客戶保留戰略。如何看待新客戶及老客戶的獲取成本？管理層先前提到，在第四季度中，老客戶占比72%，高于去年同期的69%，那么今年是否采取不同的策略？
沈亞：老客戶是唯品會的堅強后盾，為我們很多業績給予了支持。但是。唯品會今年的重要任務還是大力發展新客。雖然我們在這里比太方便披露具體數字，但是我們很高心的看到，我們2012年全年的新客獲取成本遠低于上一年。我們有一個目標，就是今年，該比例還會降低。在新客戶方面，我們要花錢購買，但是，我們還會為老客戶提供優質的服務，以帶來口碑效應。通過這樣減輕我們的成本。另外，我們還在使用新型社交媒體來解決這些問題。所以，對我們而言，今年的新客戶獲取成本應該會有大幅度降低。
Piper Jaffray分析師吉恩·蒙斯特(Gene Munster)：唯品會在2012年增加了地區性倉庫，那么在2013年，是否會持續？
楊東皓：在2012年，我們共有4個地區性倉庫，分別位于北京、上海、廣州及成都。在2013年，我們仍將維持4個倉庫數量不變，但是我們將擴大倉庫容量。
吉恩·蒙斯特：唯品會每個網站都有自己不同的地區客戶群，是否會進行全面覆蓋？
楊東皓：我們目前由4個與存儲倉庫相對應的區域性網站，我們的系統能夠自動通過用戶的IP地址，將用戶引向相應的區域性網站。比如說，一名來自上海的客戶想要登入我們的網站，我們的系統會自動檢測出用戶的IP地址，將用戶引向唯品會的上海區域網站。我們在上海分網站所展示的展品均為上海倉庫的庫存產品，通過這樣做，我們能夠大幅降低我們的出貨時間及成本，提高用戶滿意度。
野村證券分析師：我的問題有關增發股票。增發股票后，原始股份及二次發行股票各占多少？是否進行稀釋？
楊東皓：我們此次增發的股票或將包括原始股及二次發行股，但具體數量要遲些時候才會確定。如果此次增發中包括原始股，那么勢必會有一些稀釋效應。我們會晚些時候作出決定。
野村證券分析師：風投機構所持股權有多少？未來是否會增發股票？
楊東皓：我們尚未作出任何決定。
聯昌國際分析師溫迪·楊(Wendy Yang)：第一個問題有關履行成本。管理層曾表示，唯品會的履行成本在營收中所占比例將為13%，而在第四季度，唯品會實現了該目標。剛才管理層提到，由于新倉庫的投入使用，倉庫每單位的租賃成本或許會增加，但新設施的使用率也將迅速提升，因此，倉庫成本將再次很快降低。那么，未來履行成本在營收中所占比例是否會低于第四季度？
楊東皓：我們不會對履行成本在營收中所占比例作出預測。如我們先前所說，管理層十分有信心，我們的履行成本在營收中所占比率仍有降低的空間。
溫迪·楊：中國新年對于唯品會今年第一季度的業績將有何影響？活躍用戶及訂單數量有何變化？
楊東皓：我們預計，2012財年第一季度凈營收為2.65億美元到2.70億美元。當然，這個預期對于我們第四季度業績，這背后也與中國農歷新年的季節性因素有關。但是從同比增長率看，比去年同期增長約162%到167%。除此以外，我們無法披露更多細節內容。
八六證券研究分析師趙春明：唯品會先前預計該季度凈營收為2.4億美元，但最終實現凈營收近3億美元，那么，促成營收增加的原因是什么？未來，是否也會繼續促進唯品會業績增長？如果倉儲容量增加，營收是否也會相應上漲？
楊東皓：第四季度業績確實超出我們預期近600萬美元，這其中有幾個原因。首先，去年底，中國中國電子商務市場狀況非常好，比如，淘寶在11月11日當天便實現了91億元人民幣的銷售額，事實上這說明，有越來越多的消費者開始網購，作為中國主要電商之一，這種趨勢對唯品會非常有利，也因此獲益頗豐。第二，2012年底冬天氣候已成寒冷，因此我們很多冬季服裝商品銷售火爆，這也是促成我們第四季度業績高于預期的原因之一。未來，這些利好因素將繼續助推我們的業績增長，但是像天氣這種因素，人們無法預計。我認為，未來唯品會的增長仍將非常強勁，但是，我無法確定在2013年第四季度是否仍能夠實現超預期業績。
對于第二個問題，我不這么認為。因為，倉庫容量只是衡量我們供應能力的一個方式。因此，倉儲容量翻番并不會讓我們的營收也隨之翻倍。不過，管理層希望能夠盡快提高新倉庫的使用率，物盡其用，以盡可能實現營收翻倍。
分析師：唯品會此次增發股票主要用戶資本支出等一般公司目的。我注意到，在第四季度，唯品會的現金流狀況良好，營運現金流量為8600萬美元，而管理層曾提到，唯品會并不急于再次發行股票，那么，促成此次唯品會增發股票的原因是什么？是否計劃增建倉庫，或在2013年增加資本支出等？
楊東皓：我們在IPO時所發行股票數量有限無法滿足需求，因此，我們的長期資本支出需求便需要我們再次進行融資。另外，為了維持日常的正常運轉，應付突發狀況，公司也需要擁有足夠的現金頭寸。
分析師：在總訂單數量中，有多少來自移動端？
沈亞：我們目前的銷售訂單占比約在5%左右，但最近增長迅猛，我們預計在未來，將能夠實現跟高水平。我們也相信，閃購模式在移動端也將占很大比例。
分析師艾瑞克·溫(Eric Wen)：唯品會目前的所得稅率為10%，管理層認為，未來稅率會有何變化？
楊東皓：我們去年所享受的10%較低稅率，其主要原因是，我們在2012年第四季度才實現扭虧，在全年業績方面，我們仍有所虧損。作為一家集團公司，我們有不同的子公司和分支企業，其中一些子公司事實上實現了全年盈利。所以，雖然我們全年業績小有虧損，但仍繳納了企業所得稅。我們所得稅率較低是因為，我們有很多虧損預報措施。未來，我們將努力從各級政府那里獲得更多的優惠稅收待遇。在此之前，我們仍將采用25%的公司所得稅率。
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